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G波导:尚难展翅高飞

时间:2006-06-06    机构:凯基证券

国内手机品牌业者仍陷低潮;06年第一季转亏为盈,但可能难以持续;目前股价不具吸引力。由于2006年第一季末的存货水准仍维持低水位,我们预期波导毛利率将可守在10%以上,而在公司严格把关控制下,营业费用率则可望停留在10%左右。波导2006年第二季预料仍能缴出获利,但我们仍对其长期竞争力抱持审慎的态度,公司出现获利可能是因为经营效率提升,而非强化竞争力的结果,因此获利表现恐难延续下去。我们估计波导2006、2007年EPS将分别达0.08元及0.06元,以当前股价来计算其2006、2007年本益比分别为68.3倍及86.6倍,2006年股价净值比则为1.6倍,与同业相较,波导的本益比及股价净值比表现不具吸引力。